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[公告]韶关市金叶发展公司:PR韶金叶:2012年韶关市金叶发展公司企业债券2019年跟踪信用评级报告

发布日期:2019/10/12 10:47:55 浏览:

来源时间为:2019-06-27

企业债券

2019

年跟踪

信用

评级报

2012

年韶关市金叶发展

公司

LOGO(全称).jpg

.公司资产以应收款项和存货为主,且部分资产用作抵押,资产流动性较弱。

截至

201

8

年末,公司

应收

款项和存货分别

占总资产的比

21.47

53.21

应收

款项规模较大

资金形成一定占用

包括土地资产

在内的受限资产合计

9.60

亿元,

占资产总额的比例为

3.97

整体资产流动性较弱。

.公司在建项目投资缺口较大,面临较大的资金压力。截至2018年末,公司主要在

建基础设施及土地开发整理项目尚需投入资金296.75亿元,主要房地产项目尚需

投资8.97亿元,公司未来面临较大的资金支出压力。

.务水平仍较高,存在

较大的

偿债

流动性

压力。

截至

201

8

年末,公司资产负

债率为

57.83

,有息债务合计

59.45

亿元,占

当年

末负债总额的比重为

42.53

2019

年和

2020

年公司分别需要偿还

有息债务

本金

7.34

亿元和

5

.59

亿元,

同时考

虑到公司在建项目投资缺口较大

存在

较大的偿债流动性

压力。

.公司存在一定或有负债风险。

截至

201

8

年末,公司对外担保余额

6,0

万元,

当年末净资产的比重为

0.59

担保对象为

国有企业,

未设置反担保措施,存在

一定的或有负债风险。

关注:

公司

主要财务指标

(单位:万元)

项目

201

8

2017

2016

总资产

2,417,450.90

2,458,19.03

2,350,814.60

所有者权益合计

1,019,524.98

1,03,026.04

954,861.4

有息债务

594,501.1

540,498.91

429,730.30

资产负债率

57.83

59.20

59.38

流动比率

5.82

7.28

6.45

营业收入

28,529.0

26,926.02

42,62.60

其他收益

10,109.36

4,716.4

0.0

营业利润

25,894.84

14,109.53

5,141.5

利润总额

26,034.90

14,103.39

9,37.02

综合毛利率

13.71

10.86

22.43

EBITDA

40,707.70

35,121.14

16,6.98

EBITDA

利息保障倍数

1.42

1.20

0.67

经营活动现金流净额

51,165.86

20,015.14

73,46.07

资料来源:公司

201

6

2018

年审计报告,

中证鹏元

整理

一、本期债券募集资金使用情况

公司于

2012

10

18

日发行

14

亿元企业债券,募集资金

用于原曲仁矿棚户区改造首

期工程项目和原曲仁矿棚户区改造项目二期工程。截至

201

8

12

31

,本期债券募集资

账户

额为

204,945,205.6

二、发行主体概况

跟踪期内

,公司名称、注册资本均未发生变化。

2018

06

13

日,

根据《关于变更韶

市金叶发展公司出资人的通知》(韶国资产权

[2018]16

号),公司控股东和实际控制人由

韶关市公共资产管理中心(持股

10

)变更为韶关市人民政府国有资产监督管理委员会

(持股

10

截至

2019

5

月末,公司控股东为韶关市人民政府国有资产监督管理委

员会。

2018

年公司合并范围没有发生变化,截至

2018

年末纳入合并范围的子公司明细情况

见附录

1

截至2019年5月末公司股权结构图

韶关市人民政府国有资产监督管理委员会

100

韶关市金叶发展公司

资料来源:公司提供

三、外部运营环境

(一)宏观经济和政策环境

我国经济运行总体平稳,总需求面临下行压力,宏观政策强化逆周期调节,

2019

年基

础设施建设投资有望迎来缓慢复苏

2018

年我国坚持以供给侧结构性改革为主线,着力深化改革扩大开放,坚决打好三大

攻坚战,使得经济运行保持平稳和持续健康发展,全年实现国内生产总值(

GDP

90.03

万亿元,比上年增长

6.6

。新旧动能持续转换,质量效益稳步提升,全年规模以上工业中,

战略性新兴产业增加值比上年增长

8.9

。高

技术制造业增加值增长

11.7

。装备制造业增

加值增长

8.1

。全年规模以上服务业中,战略性新兴服务业营业收入比上年增长

14.6

然而,我国改革发展稳定任务依然艰巨繁重,

2018

年,消费支出、投资、出口均出现不同

程度的放缓,国民经济总需求面临下行压力,经济发展在稳中求进中仍存在风险挑战。

当前宏观政策强化逆周期调节,继续实施积极的财政策和稳健的货币政策,稳定总

需求。实施更大规模的减税降费、扩大财政支出、加大基础设施建设投入成为扩张性财政

政策的重要抓手。实施更大规模的减税降费重点在减轻制造业和小微企业负担,

支持实体

经济发展。扩大财政支出的主要领域是三大攻坚战。

三农

、、民生等。财政减

收和财政增支双重压力下,

2019

年全国赤字率预计将会提升。

2018

年基建投资增长乏力,从

2018

7

31

日中央政治局会议要求

加大基础设施领域

补短板的力度

开始,加大基建投入被提上议程。

2018

年末,国务院提前下达

2019

年地方

政府新增专项债务限额

8,10

亿元,

2019

年全年拟安排地方政府专项债券

2.15

万亿元,比去

年大幅增加

8,0

亿元。大部分中央预算内投资计划也加快在一季度下达,尽早发挥中央

预算资金

四两拨千

的作用。项目流程上,国家和各地发改委通过压缩项目审批时间和

减少项目直接审核的方式加快项目落地。此外,

PP

项目已经完成清库,项目落地率明显

改善,加上

2019

年社会融资环境改善,

PP

有望助力基建投资

稳增长

但基建项目融资模式过度依赖政府信用及财政资金的局面尚未转变。在去杠杆、防范

地方政府债务风险的大背景下,地方政府融资仍偏紧,而政府性基金收入也可能随着房地

产景气度下行而增长放缓。地方政府的资金来源仍是制约基建反弹的重要因素,

2019

年基

建投资预计将缓慢复苏,全年实现中速增长。

2018

年下半年以来

,随着保持基础设施领域补短板力度、保障城投公司合理融资需求

相关政策的出台,城投公司融资环境在一定程度上有所改善

2018

年上半年,城投行业依旧延续从严监管的态势,监管政策密集发布,一方面严防

城投公司依托政府信用违规举债,进一步规范其融资行为,另一方面支持地方政府依法依

规发行债券。

2

月,发展改革委、财政部联合发布《关于进一步增强企业债券服务实体经

济能力严格防范地方债务风险的通知》(发改办财金

[2018]194

号,以下简称

“194

号文

),

明确表达了

形成合力、防范风

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